中国股票市场周末效应

[导读]:中国股票市场是一个新兴的市场,在制度方面具有非凡性,因此研究中国股票市场具有重要意义。 以往大量文献的实证研究发明,差异的证券市场收益率呈现了异常的纪律性变革。文...

  中国股票市场是一个新兴的市场,在制度方面具有非凡性,因此研究中国股票市场具有重要意义。

  以往大量文献的实证研究发明,差异的证券市场收益率呈现了异常的纪律性变革。文章但愿进一步研究中国股票市场收益率变革的环境,个中包罗周末效应、月份效应和假期效应。

  周末效应

  也称礼拜效应,是指股票市场的收益率在一周之内有差别。海外学者对美国、德国、英国等国度股票市场的研究功效显示,其周末效应表示为收益率在礼拜一为最低,礼拜五为最高。但海内学者对我国股票市场研究后多发明,上海A股市场的周末效应表示为礼拜二的收益率最低。文章对周末效应举办研究时同时思量了A股市场和B股市场。研究功效发明,1995年至1997年期间四个市场上周末效应较为明明,表示为礼拜二的收益率在一周内最低,而且显著为负。A股市场上除了礼拜二有异常表示外,礼拜五的收益率到达一周内的最高而且显著为正。1998年至2002年期间,除了深圳A股市场外,其他市场的周末效应都有逐渐消失的现象。这一现象大概与投资者的套利行为有关。

  月份效应

  是指,在股票市场上发明一年中某些月份具有异常的高收益率或是异常低收益率的现象。本文对我国A、B股市场的月份效应举办了研究。研究发明我国股票市场月份效应的研究功效很是依赖利用的方法。从TARCH模型的计量功效看,我国A股市场不存在月份效应;B股市场在一月和十一月时呈现了显著的负收益率。固然B股市场由非中国大陆住民举办投资,较容易受到外洋市场的影响,可是并没有在一月份呈现显著为正的高收益率。   微信号:南财

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